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鮑威爾“下課”進入倒計時?“被炒”押注直線飆升,繼任者遴選工作開啟,如何沖擊美元、美債和美股

2025-07-16 22:05:29

7月15日,共和(he)黨議員稱美(mei)(mei)聯(lian)儲主席(xi)鮑威(wei)爾即將被解雇,財(cai)長貝(bei)森特(te)證實下任主席(xi)遴選(xuan)已啟動。此外,特(te)朗普政府因美(mei)(mei)聯(lian)儲大樓翻修爭(zheng)議等(deng)尋求罷免(mian)鮑威(wei)爾。投行警告稱,罷免(mian)鮑威(wei)爾的后果可能比尼克(ke)松危機(ji)更(geng)嚴(yan)重,美(mei)(mei)元和(he)美(mei)(mei)債將雙(shuang)雙(shuang)“崩潰”。

每經(jing)記者|岳(yue)楚鵬  蘭素(su)英  ;鄭雨航    每經(jing)編輯|高涵(han)    

關稅引發的通脹開始顯現,市場對美聯儲降息的預期也在減弱,而美聯儲主席(xi)鮑(bao)威(wei)爾被罷免的可能性卻越(yue)來越(yue)大。

當地時間7月15日(ri),共(gong)和黨議員Anna Paulina Luna在X平臺發布推文稱(cheng):鮑(bao)威爾即將被解雇。

同日,美國財(cai)政部長貝森特表示,下一任美聯儲主席的(de)遴選程序已(yi)正式(shi)啟(qi)動(dong)。

此言一出,在預測市場平臺Polymarket上,關于特(te)朗(lang)(lang)普解雇鮑威爾的押注概率直線飆升,在短短四小時內從16%一度激增至26%

投行警告稱,如果鮑威爾“被炒”,將給金融市場帶來巨大沖擊,可能引發比20世紀70年代尼克松干預美聯儲時更糟的后果,美元和美債市場將雙雙“崩潰”

美聯儲主(zhu)席候選人遴選工作已啟動

美(mei)國勞工(gong)統計局于(yu)當地時間7月15日發布的(de)報告顯(xian)示,美(mei)國6月CPI同比上漲(zhang)2.7%,高于(yu)市場預期(qi)的(de)2.6%,環比上漲(zhang)0.3%。

芝加哥Stifel Nicolaus經(jing)濟學家(jia)勞倫(lun)·亨德森(Lauren Henderson)指出,6月的CPI數據表明(ming)關稅(shui)引發的通脹(zhang)開始顯現(xian)。她(ta)警告稱,“市場現(xian)在(zai)預計,美(mei)聯儲將不得(de)不在(zai)更長時間內(nei)維持較高利率,2025年降息(xi)窗口正在(zai)逐步關閉。”

彭博經濟研究美國團隊預測,2025年美聯儲僅在12月降息一次

芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示,投資者對美聯儲在7月會議上維持利率不變的概率預期升至97%,而9月降息的可能性則從60%以上大幅跌至接近50%

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降息預期的降低,讓鮑威爾的位置更加不穩。四川大學國際經濟學教授、美國國(guo)務(wu)院Fulbright項目研究學者龔秀國向《每日經濟新聞》記者(以下簡稱“每經記者”)指出,迄今,美國核心CPI已連續5個月低于預期,鮑威爾領導下的美聯儲功不可沒。“但也正因為如此,特朗普更希望降息來刺激經濟增長和緩解債務壓力。”

當地時間7月15日,美國財長貝森特在接受媒體采訪時表示,關于確認下一任美聯儲主(zhu)席(xi)候選人的程序已經啟動,美聯儲內部和外部都有很多優秀的候選人。貝森特參與了決策過程,但(美聯儲主席的任命)將由美國總統特朗普決定。

同日,共和黨議(yi)員Anna Paulina Luna在X平臺發布推文稱:鮑威(wei)爾即將被解雇。

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解雇鮑威爾的“突破口”

美聯儲主(zhu)(zhu)席鮑(bao)威(wei)爾 圖片來(lai)源:視覺中國

作(zuo)為美聯儲(chu)系統的(de)重(zhong)要組成(cheng)部(bu)分(fen),聯邦公開市場(chang)委員(yuan)會(hui)(FOMC)負責對美國貨幣政策作(zuo)出關鍵決策。FOMC由12名成(cheng)員(yuan)組成(cheng),包括(kuo)7名美聯儲(chu)理事(shi)和5名地區聯邦儲(chu)備銀行行長。

美聯儲主(zhu)席與其他票委票權相等,在利率決議上“一人一票”,美聯儲主(zhu)席(xi)并不具備“一錘定音”的絕對權力,但他可以通過設定議題和控制討論的節奏來影響討論結果。作為議題設定者,美聯儲主席(xi)負責安排議程,即先討論(lun)什(shen)么(me),重點是什(shen)么(me),如何組織(zhi)發言(yan),其(qi)發言(yan)可能會影響其(qi)他委員的(de)傾(qing)向(xiang)。

需要明確的是,美聯儲的所有理事都是由美國總統(tong)提名,經過國會確認后才能上任。每位理事的任期為14年,到任后不能連任。理事一旦上任,美國總(zong)統沒有權力罷免,除非理事出現嚴重錯誤,那也需要國會三分之二的成員投票通過。在美聯儲111年的歷史上,從未有過一名在任理事進入被罷免的程序,更不用說真的被罷免

然而,特朗(lang)普(pu)政府近日似乎找到了一個突(tu)破口(kou)。

上周,白宮管(guan)理和(he)預(yu)算辦公室主任拉塞爾·沃(wo)特就美聯(lian)儲(chu)大樓“奢華的(de)(de)25億(yi)美元翻(fan)修(xiu)工程”嚴厲質詢(xun)鮑威爾。針(zhen)對沃(wo)特的(de)(de)指(zhi)控(kong),美聯(lian)儲(chu)則(ze)予(yu)以(yi)反駁(bo),稱這(zhe)是上世紀30年代建(jian)成(cheng)的(de)(de)總部首次全面(mian)翻(fan)修(xiu),需要處理“遠超預(yu)期的(de)(de)污染及滲漏等問題”。

這場(chang)爭議一度還引發出(chu)“鮑(bao)威(wei)(wei)爾(er)即將辭職”的消息,但美聯儲迅速辟謠,稱“鮑(bao)威(wei)(wei)爾(er)未提出(chu)辭職,也無意提前離任”。

13日,美國白宮經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett)稱,若有正當理由,特朗(lang)普(pu)(pu)有權解雇鮑威爾。他同時表示,特朗(lang)普是否會(hui)因“超(chao)支7億美元”解雇鮑威爾,“將很(hen)大程(cheng)度上取(qu)決于美聯儲對沃特質詢的回應”。

哈塞特目前被視為美聯儲下任主席潛在人選之一。而同樣為潛在主(zhu)席候選人的美聯(lian)儲前理事凱文·沃(wo)什同一(yi)天在電(dian)視節目中稱(cheng),“美聯(lian)儲已迷失了方向,需要改朝換代。”

鮑威爾“被炒”后果比尼克松危機更嚴重,美元和美債將雙雙“崩潰”

美國白宮 圖片來源(yuan):視覺中(zhong)國

在德意志銀行(xing)發(fa)給(gei)每經記者的(de)報(bao)告中,全球外匯(hui)策略(lve)主管喬治·薩拉(la)維(wei)洛斯(George Saravelos)明確表示,“鮑(bao)威爾的(de)卸任將是未來一個月被低(di)估的(de)最大的(de)風險之一”。

如(ru)果鮑威(wei)爾真的卸任,市場將面(mian)臨什(shen)么(me)?

龔秀國向每經記者表示,如果鮑威爾被罷免,可能引發市場對通脹的擔憂,可能導致美元信用和美元走弱,美債收益率上升(價格下跌),美國股市再進一步升高。“短期內可(ke)緩(huan)解債(zhai)務(wu)壓力(li),但長(chang)期可(ke)能加大債(zhai)務(wu)危機爆發風險(xian)。”

喬治·薩拉維洛斯預測稱,如果特朗普(pu)強行解除鮑威爾職務,美元和債券市場“都可能崩潰”,“市場將(jiang)在24小時內做出(chu)劇烈(lie)反應”,其中美(mei)元(yuan)貿易加權指數可能下(xia)跌(die)3%至4%,而10年期以上的(de)美(mei)債(zhai)收益率(lv)則可能飆升30至40個基點。而且,其后果(guo)將(jiang)遠遠超出(chu)美(mei)國國界。

薩拉維洛斯認為,罷免美聯儲主席(xi)的破壞性將遠超20世紀70年代尼克松總統干預美聯儲的時期,因為(wei)當前美國(guo)的“雙赤字”和負對外資產頭(tou)寸(cun)規模遠超(chao)預(yu)期,資本市場更為(wei)開(kai)放(fang),且全(quan)球匯率系統(tong)已轉(zhuan)變為(wei)自由浮動制,這些因素(su)都預(yu)示著(zhu)全(quan)球經(jing)濟將比“上世(shi)紀70年代更加(jia)動蕩”。

荷蘭國際集團(ING)分析師帕德里克·加維(Padhraic Garvey)則指出,若鮑威爾在2026年任期結束前被迫卸任,美聯儲的政策前景將發生實質性轉向。短端美債收益率(lv)將在寬(kuan)松預(yu)期(qi)推(tui)動下迅速(su)回(hui)落,而(er)(er)長期(qi)利率(lv)則可(ke)能因通脹風險(xian)重估而(er)(er)走高。2年與10年期(qi)美債利差有可(ke)能擴(kuo)大至200個基點以上,接近(jin)1980年代的極值水平。

7月(yue)15日與(yu)此同(tong)時(shi),30年期(qi)(qi)美債收(shou)益率升破(po)了(le)標志性的5%關口,10年期(qi)(qi)美債收(shou)益率上漲6.4個基點,至4.487%,連(lian)續四天走高(gao),觸(chu)及6月(yue)11日以(yi)來的最強水平。

鮑威爾被罷免還可能引發美元新一輪結構性拋售浪潮。加維(wei)表示(shi),美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)作為全球儲備貨幣的(de)核(he)心依賴并非美(mei)(mei)國財(cai)政狀況,而是美(mei)(mei)聯儲的(de)獨立性。一(yi)旦這一(yi)制度基礎動搖,美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)將面臨(lin)大規模(mo)資(zi)本流(liu)出(chu)。他預計,歐(ou)元(yuan)(yuan)兌(dui)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)匯率在事件發生當(dang)周內可(ke)能(neng)上漲逾(yu)4%,突(tu)破1.25關(guan)口(kou),而美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)兌(dui)日元(yuan)(yuan)則(ze)可(ke)能(neng)迅速跌(die)向(xiang)135。

歷史亦提供了警示案例。2021年,土耳其總統罷免央行(xing)行(xing)長納吉·阿巴爾(er)(Naci Agbal)后,土耳其里拉在數日內(nei)貶(bian)值(zhi)15%,隨(sui)后兩(liang)年內(nei)累計貶(bian)值(zhi)幅度接近(jin)60%。雖然美(mei)聯(lian)儲制(zhi)度更(geng)為穩(wen)固,但(dan)一旦政(zheng)治干(gan)預(yu)成為現實,全球資產(chan)價格將圍(wei)繞“信任危機”展開(kai)重估(gu),美(mei)元亦(yi)難以(yi)獨善其身。

美股的情況可能更加復雜。ING分析師帕德里克·加維指出,市場初期或因避險情緒上升轉向安全資產,導致股市遭遇拋售。但隨后可能迅速反彈,因為投資者可能將其解讀為大幅降息即將到來的信號

Cresset Capital首席投資官杰克·阿布林(Jack Ablin)則持更為謹慎態度。他認為,雖然初期的降息預期可能對股市構成支撐,但長期利率的持續上行將逐漸形成壓制。“一開始股市可能表現不錯,但我認為,這終將加速全(quan)球投資者(zhe)將資本撤離美國的趨勢,”阿布林表示。

免責聲明:本文內容與數據僅供參考(kao),不構成(cheng)投資(zi)建議,使用前請核(he)實(shi)。據此(ci)操(cao)作(zuo),風險(xian)自擔。

封面圖片來源:視覺中國(guo)

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