剛剛過去的2023年(nian)無疑是被動(dong)投(tou)資(zi)大年(nian)，越來(lai)(lai)越多的投(tou)資(zi)者傾(qing)向(xiang)于用指數產品(pin)(pin)(pin)來(lai)(lai)構建自己的投(tou)資(zi)組合(he)。投(tou)資(zi)熱情也(ye)(ye)助推了規模(mo)的大幅增長，2024年(nian)這(zhe)樣的指數化投(tou)資(zi)勢頭也(ye)(ye)許只增不減。與主動(dong)型(xing)基金相比，被動(dong)型(xing)產品(pin)(pin)(pin)的投(tou)資(zi)雖然(ran)可以做到(dao)“所(suo)投(tou)即所(suo)得”，但也(ye)(ye)多了一層(ceng)工具屬性(xing)，如果(guo)使用得當，對于我(wo)們的投(tou)資(zi)會大有幫(bang)助。新的一年(nian)里(li)，如果(guo)大家想要(yao)通過被動(dong)型(xing)產品(pin)(pin)(pin)上(shang)獲取更好的收(shou)益，那(nei)么嘉實基金聯(lian)合(he)每日經濟新聞(wen)重(zhong)磅打造(zao)的這(zhe)份“2024年(nian)指數基金及(ji)ETF投(tou)資(zi)圖鑒(jian)”一定能夠幫(bang)到(dao)你。

2024年指數買什么：科技賽道+紅利低波類產品

從2018年開始，ETF就開始進入快車(che)道，規模(mo)逐年提升(sheng)，近(jin)兩年更是(shi)呈現(xian)爆發(fa)趨勢(shi)。截至2023年9月末，ETF總(zong)規模(mo)已(yi)經越過(guo)2萬億元(yuan)大關，其中股票ETF數量達687只、總(zong)規模(mo)達1.41萬億元(yuan)，較2018年提升(sheng)近(jin)5倍(bei)。

那(nei)么2023年的ETF增長主要體現了哪些特征(zheng)呢(ni)？

首先是大量資金加速流(liu)入(ru)寬基ETF。2023年前三季度，寬基指(zhi)(zhi)數產(chan)品累(lei)(lei)計凈流(liu)入(ru)超過2500億元，占(zhan)全部股票ETF累(lei)(lei)計凈流(liu)入(ru)的(de)一半以上。在所有寬基指(zhi)(zhi)數標的(de)中，最受青睞的(de)是科創50，其次(ci)是恒生科技(ji)指(zhi)(zhi)數，排在第(di)三的(de)是滬深(shen)300指(zhi)(zhi)數。

其(qi)次是行業主(zhu)(zhu)題(ti)基金(jin)炙手可熱。從行業來看，信息、醫藥和(he)房地產是2023年(nian)ETF最(zui)熱門(men)的(de)三(san)大行業。主(zhu)(zhu)題(ti)方面，醫療、新(xin)能(neng)源、芯(xin)片(pian)等都是2023年(nian)風頭(tou)正勁的(de)熱門(men)主(zhu)(zhu)題(ti)。

第三(san)是紅(hong)(hong)利ETF成為(wei)受歡迎的策略產品。由(you)于2023年市場(chang)整體震蕩調整且主動權益基金(jin)表現(xian)弱(ruo)勢，紅(hong)(hong)利策略主題大幅跑贏指數，紅(hong)(hong)利類ETF去(qu)年前三(san)季度份(fen)額增長接近百(bai)億份(fen)。

簡單(dan)回顧(gu)完(wan)2023年，大家或許(xu)更想了解(jie)的是2024年市場(chang)機會在(zai)哪里，以及應該布(bu)局哪些(xie)指數(shu)產品。

嘉(jia)實基(ji)(ji)金指數投資(zi)部負責(ze)人劉珈吟表示(shi)：“首先(xian)是(shi)寬基(ji)(ji)類(lei)(lei)，代表如滬深300ETF和科(ke)創50ETF等(deng)資(zi)金在2023年(nian)凈流入(ru)較(jiao)多。這背后跟結構性行情中(zhong)風格輪動較(jiao)快，投資(zi)者更傾(qing)向(xiang)追求均衡有關系。其(qi)次是(shi)中(zhong)長(chang)期機會比較(jiao)豐富的板塊，比如科(ke)技類(lei)(lei)等(deng)；還有一類(lei)(lei)是(shi)高(gao)股息類(lei)(lei)。第三則(ze)是(shi)超跌板塊。”

玩轉指數投資：從理解指數到了解交易方法

隨著指(zhi)(zhi)(zhi)數投(tou)(tou)資的(de)(de)(de)深入人心，越(yue)來(lai)越(yue)多的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資者認(ren)識到，對于看(kan)好的(de)(de)(de)行業(ye)，布局指(zhi)(zhi)(zhi)數基金的(de)(de)(de)有(you)效性(xing)已經遠超主動型產品。那(nei)么(me)買(mai)入并持有(you)就是最好的(de)(de)(de)辦(ban)法(fa)(fa)了嗎？如果你對指(zhi)(zhi)(zhi)數和指(zhi)(zhi)(zhi)數基金的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資辦(ban)法(fa)(fa)有(you)更多的(de)(de)(de)認(ren)識，也許就能找出(chu)更好的(de)(de)(de)獲(huo)取(qu)收益的(de)(de)(de)方法(fa)(fa)。下面我們不妨就從(cong)指(zhi)(zhi)(zhi)數的(de)(de)(de)編制、指(zhi)(zhi)(zhi)數基金的(de)(de)(de)選擇(ze)、一(yi)些常見(jian)的(de)(de)(de)交(jiao)易方法(fa)(fa)等幾個方面，來(lai)給大家全面整理(li)一(yi)下指(zhi)(zhi)(zhi)數投(tou)(tou)資的(de)(de)(de)知識和方法(fa)(fa)。

1、如(ru)何看(kan)懂(dong)一只指(zhi)數？

挑選指數(shu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，本質上就是(shi)挑選指數(shu)，選擇(ze)不同(tong)的指數(shu)將直(zhi)接導致收(shou)益的天差(cha)地別(bie)。所以(yi)如(ru)果想要(yao)了解指數(shu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)、利(li)用指數(shu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)進行投資，首先要(yao)看懂它(ta)所跟蹤的指數(shu)。我們可以(yi)從編制機構、指數(shu)編制流程、指數(shu)樣(yang)本空間(jian)、選樣(yang)方(fang)法(fa)、加權(quan)方(fang)法(fa)這(zhe)五個方(fang)面來詳(xiang)細認識(shi)一(yi)只指數(shu)，再去挑選這(zhe)只指數(shu)所對應的指數(shu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)。例如(ru)在(zai)指數(shu)樣(yang)本空間(jian)就會告訴你(ni)這(zhe)個指數(shu)到(dao)底是(shi)單(dan)一(yi)市場(chang)股票(piao)組成還是(shi)跨(kua)市場(chang)股票(piao)組成，或者是(shi)以(yi)一(yi)個現成的指數(shu)作為選樣(yang)空間(jian)。而(er)通(tong)過加權(quan)方(fang)法(fa)就可以(yi)看到(dao)它(ta)的重倉股排序，哪(na)些股票(piao)權(quan)重更大以(yi)及為什么更大。

2、篩選指數基金(jin)的五大指標(biao)

跟(gen)蹤(zong)相同指(zhi)數(shu)標(biao)的(de)的(de)指(zhi)數(shu)基金之(zhi)間(jian)(jian)真的(de)沒(mei)有差別嗎(ma)？當然不是。根(gen)據參(can)與方式(shi)、流動(dong)(dong)(dong)性(xing)、跟(gen)蹤(zong)誤差、費率和基金公(gong)司實力(li)這5大(da)指(zhi)標(biao)來看，指(zhi)數(shu)基金之(zhi)間(jian)(jian)的(de)區別會(hui)很(hen)明顯，該(gai)選誰(shui)、不該(gai)選誰(shui)一(yi)目了然。例(li)如流動(dong)(dong)(dong)性(xing)是一(yi)個很(hen)重要(yao)的(de)選擇(ze)指(zhi)標(biao)，一(yi)定要(yao)選擇(ze)流動(dong)(dong)(dong)性(xing)好(hao)的(de)產品(pin)(pin)。流動(dong)(dong)(dong)性(xing)除了通過規模大(da)小判(pan)斷，對于(yu)ETF產品(pin)(pin)還可(ke)以觀察日均成(cheng)交額(e)、報(bao)價掛單連續性(xing)、日內成(cheng)交量(liang)分布是否均勻等指(zhi)標(biao)，優(you)(you)中選優(you)(you)。而且遇(yu)到折溢價的(de)時(shi)候，通常折溢價幅度更小、時(shi)間(jian)(jian)更短的(de)產品(pin)(pin)流動(dong)(dong)(dong)性(xing)更好(hao)。

3、利用指數化投資實現三(san)個“小(xiao)目標”

講完基(ji)礎(chu)知(zhi)識，我(wo)們就(jiu)進入到實(shi)戰環節。作為工具(ju)化產品，指數基(ji)金及ETF到底(di)應該(gai)如(ru)何配(pei)置才能取得最好(hao)的(de)效果(guo)(guo)呢？我(wo)們把投資結(jie)果(guo)(guo)分(fen)為三個(ge)“小目(mu)標”，每(mei)個(ge)小目(mu)標都有(you)不(bu)同的(de)方式達成。

投(tou)資(zi)(zi)目標(biao)一是(shi)希望通(tong)過交易(yi)(yi)(yi)帶來獲(huo)得感，直白點就是(shi)要獲(huo)取(qu)收益。那么(me)我們(men)可以通(tong)過行業(ye)輪動、主題輪動、風(feng)格(ge)輪動和網(wang)格(ge)交易(yi)(yi)(yi)來實現(xian)(xian)這一目標(biao)。因為(wei)(wei)指(zhi)數基金全面跟蹤(zong)指(zhi)數、絕不風(feng)格(ge)跑(pao)偏的產(chan)品(pin)特點，所(suo)以成為(wei)(wei)非常優秀的捕捉行業(ye)機會、主題機會、風(feng)格(ge)輪動機會的投(tou)資(zi)(zi)標(biao)的，如AI類、新(xin)能源(yuan)類、大宗商品(pin)類等產(chan)品(pin)。而網(wang)格(ge)交易(yi)(yi)(yi)是(shi)以預先設定好(hao)的“網(wang)格(ge)”為(wei)(wei)指(zhi)引進行買入賣出操作，以此完成程序化的中短期擇時交易(yi)(yi)(yi)，實現(xian)(xian)低買高賣的效果。

投資目標二則是(shi)(shi)看好權(quan)益資產帶來的長期回報，那么有三個路徑可(ke)以實(shi)現(xian)。分別是(shi)(shi)核心+衛星配(pei)置(zhi)(zhi)策略(lve)(lve)、買入持有再平衡策略(lve)(lve)和定投。對于(yu)后面兩者(zhe)大家可(ke)能(neng)比較(jiao)熟悉，而第一種核心+衛星配(pei)置(zhi)(zhi)策略(lve)(lve)是(shi)(shi)指將資產分為“核心”和“衛星”兩大類進(jin)行配(pei)置(zhi)(zhi)，核心持有的是(shi)(shi)穩健型、寬基類指數資產，衛星持有的是(shi)(shi)高景氣+成(cheng)長賽道(dao)。

投資目標(biao)三則是(shi)進(jin)軍(jun)“高階”玩(wan)法。當(dang)在行(xing)業指數產品之間(jian)做(zuo)切換(huan)，或者定(ding)投已經(jing)滿足(zu)不(bu)了你(ni)(ni)了，那么通過(guo)申贖(shu)(shu)套(tao)利、備兌策(ce)略和(he)領口策(ce)略，你(ni)(ni)還能實(shi)現不(bu)一(yi)(yi)(yi)樣的交易體驗。申贖(shu)(shu)套(tao)利是(shi)指利用ETF在一(yi)(yi)(yi)、二級市場價差進(jin)行(xing)套(tao)利操作，獲(huo)取(qu)低風(feng)險穩(wen)健收益。而備兌策(ce)略則是(shi)在已經(jing)持有標(biao)的證券或買入(ru)標(biao)的證券的同時，賣(mai)出相應數量的認(ren)購(gou)期權(quan)(quan)。領口策(ce)略是(shi)在持有標(biao)的資產并買入(ru)低行(xing)權(quan)(quan)價認(ren)沽期權(quan)(quan)的同時，賣(mai)出同一(yi)(yi)(yi)到期日、相同數量的高行(xing)權(quan)(quan)價認(ren)購(gou)期權(quan)(quan)的策(ce)略組合，以(yi)權(quan)(quan)利金收入(ru)來降低保險策(ce)略的構(gou)建成本。

一站式解決選品難題：嘉實基金全方位滿足你的指數投資需求

在(zai)篩選指(zhi)數(shu)基(ji)(ji)金(jin)的(de)五大指(zhi)標(biao)中(zhong)，我們曾(ceng)提到“基(ji)(ji)金(jin)公司實(shi)力(li)(li)”這一(yi)指(zhi)標(biao)。其實(shi)不(bu)僅是(shi)挑選指(zhi)數(shu)基(ji)(ji)金(jin)，在(zai)選擇(ze)任何基(ji)(ji)金(jin)時，基(ji)(ji)金(jin)公司的(de)實(shi)力(li)(li)都(dou)應該是(shi)投資者關注的(de)首要因素(su)。從某種意義上來說(shuo)，基(ji)(ji)金(jin)公司的(de)實(shi)力(li)(li)對(dui)指(zhi)數(shu)基(ji)(ji)金(jin)的(de)表現(xian)甚至起著至關重要的(de)作用(yong)。

雖(sui)然(ran)指(zhi)數(shu)基(ji)金屬于被動式投資，基(ji)金公(gong)司(si)無須像管理主動型(xing)基(ji)金那樣進行復雜的(de)(de)選股、擇時(shi)等(deng)操(cao)作，但選擇指(zhi)數(shu)標(biao)的(de)(de)、降(jiang)低跟(gen)蹤(zong)誤差(cha)、減少交易(yi)操(cao)作等(deng)，仍然(ran)需(xu)要基(ji)金管理公(gong)司(si)有(you)較(jiao)強的(de)(de)管理能(neng)力(li)(li)。不同的(de)(de)基(ji)金公(gong)司(si)跟(gen)蹤(zong)標(biao)的(de)(de)指(zhi)數(shu)的(de)(de)能(neng)力(li)(li)也(ye)(ye)存在差(cha)距，投研實力(li)(li)強、經驗豐富、產品業績優秀的(de)(de)公(gong)司(si)，其跟(gen)蹤(zong)指(zhi)數(shu)的(de)(de)投研體系(xi)更(geng)為(wei)完備，在指(zhi)數(shu)基(ji)金的(de)(de)穩定回報方面自然(ran)也(ye)(ye)具有(you)更(geng)強的(de)(de)能(neng)力(li)(li)。

不(bu)僅(jin)如此，實(shi)力強的基金公司(si)(si)從業時間(jian)長(chang)，風控體系完善且能力強，降低投(tou)資者在(zai)做指數投(tou)資時的風險。因此，投(tou)資者在(zai)選擇指數基金時，首(shou)先(xian)應該關(guan)注管(guan)理(li)這(zhe)只指數基金的基金公司(si)(si)是否有足夠的實(shi)力，大基金公司(si)(si)長(chang)期運營的指數基金更是值(zhi)得重點關(guan)注。

成立于1999年(nian)3月的(de)嘉實(shi)基(ji)(ji)(ji)金是國內最早成立的(de)十家基(ji)(ji)(ji)金管(guan)理公司之一，現已發展為具(ju)有(you)“全(quan)牌(pai)照”業務的(de)綜合性國際化資產(chan)管(guan)理集團。截至2023年(nian)三季度末，嘉實(shi)基(ji)(ji)(ji)金旗下已經有(you)超過70只指數基(ji)(ji)(ji)金產(chan)品(pin)(pin)，規模(mo)超過600億元(yuan)，覆蓋了股(gu)票、債券、增強(qiang)、QDII等多種(zhong)類(lei)型(xing)，并逐步由寬基(ji)(ji)(ji)、Smart Beta延伸(shen)至主題、行(xing)業類(lei)產(chan)品(pin)(pin)，實(shi)現了全(quan)天候產(chan)品(pin)(pin)布(bu)局，能(neng)為不(bu)同市場環(huan)境、不(bu)同風格(ge)偏好的(de)投(tou)(tou)(tou)資者提供適合的(de)投(tou)(tou)(tou)資工具(ju)，基(ji)(ji)(ji)本能(neng)滿(man)足你(ni)所(suo)有(you)的(de)指數投(tou)(tou)(tou)資需(xu)求。

早(zao)在(zai)2005年，嘉(jia)(jia)實基金(jin)就推(tui)出(chu)了業內(nei)第一只(zhi)滬深300指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)基金(jin)，并且(qie)是行業內(nei)最早(zao)獨(du)立運作指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)投資(zi)部門的基金(jin)公司(si)之一。從首(shou)只(zhi)跟蹤跨(kua)市場(chang)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)基金(jin)誕生到首(shou)只(zhi)Smart-Beta指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)基金(jin)、全市場(chang)首(shou)批中證(zheng)500ETF面(mian)世等等，嘉(jia)(jia)實基金(jin)的指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)業務(wu)自起步以來，18年間推(tui)出(chu)了大量創新產品(pin)，產品(pin)業績規(gui)模、創新力(li)度等均走在(zai)行業前列。

在ETF方面，嘉實基金建設有(you)“Super ETF超(chao)(chao)聰明的指(zhi)(zhi)數(shu)投(tou)資(zi)”品牌，圍(wei)繞“超(chao)(chao)級機遇、超(chao)(chao)級閉(bi)環、超(chao)(chao)級工具、超(chao)(chao)級便(bian)利”構建產(chan)品體(ti)驗(yan)，并在寬(kuan)基指(zhi)(zhi)數(shu)、行業指(zhi)(zhi)數(shu)、跨境指(zhi)(zhi)數(shu)及Smart Beta等(deng)領域已(yi)布局了36只(zhi)ETF產(chan)品，為投(tou)資(zi)者提供全天候、交易及流動性(xing)便(bian)利的閉(bi)環選擇與ETF綜合解決方案。

（市場有(you)風險，投資(zi)需謹慎。）